所谓另类投资，就是投资的标的不是股票或债券，而是其他的金融资产或实物。具体的如贵金属、石油、房地产、对冲基金、私募股权基金等。由于另类投资的投资方向和传统投资品质差异巨大、相关性弱，因此成为降低投资组合波动的理想品种。当然，具体对组合收益的贡献，和品种的筛选及介入时机密切相关。

目前国内的QDII基金中，有17只另类投资基金。目前他们的状态是这样的：

不能申购的就没有意义了，所以我们只讨论还可以申购的。先来看下这三类的具体业绩表现：

注：本文中涉及表格的数字都省略了百分比号。

可以看到，以上目前还可以申购的基金当中，主要分为三类：房地产信托基金，黄金主题基金和原油基金。我们分三类来具体分析。

１、黄金。从表中可以看到，今年以来黄金类表现最好，涨幅均超过20%。但是拉长了来看，黄金依然是累积亏损最高的品种。如果已经错过前期低点机会，以当前的时点来看黄金，我们认为从中长期还是有一定配置价值。不过短线目前还在下行通道中，谨慎起见可以再耐心等待。

2、原油。虽然年初以来原油上涨超过20%，但是南方原油基金是亏损的，因为该基金成立于今年6月中旬，正好是原油价格阶段高点。所以，追涨的事情尽量少做。原油昨日大跌3%，目前ICE WTI原油为46美元，短期有一定抄底价值，也可以作为资产配置的一部分。

3、房地产。房地产信托基金（REITS）大家比较陌生，实际上可以简单理解为就是一揽子房地产组合，里面包括了写字楼、酒店、公寓、护理中心等多种商业地产业态，主要以获取租金收入为主要目的。而这些项目的筛选、买卖、租金的收取，全部由专业团队负责。所以买房地产信托基金，相当于是支付了低廉的管理费，聘请专业团队帮助投资管理房地产。买了房地产基金，就相当于成为了一揽子房产的房东。从业绩来看，虽然今年以来鹏华房地产、诺安全球不动产收益率不及黄金，但是从近三年年化收益率两者包揽前两名，均超过了11%。通过比较走势图可以看到，房地产信托的基金的波动性相比其他资产要小。从美国过去几十年的房地产信托市场来看，房地产信托基金是一个优质的长期资产配置品种。

简单分析完以上三类品种的业绩表现后，我们再看他们的风险水平：

从最大回撤、下行风险、最低单月回报、最低季度回报等指标综合来看，诺安全球收益不动产的表现最好。从夏普比例、上涨下跌月数比来看，诺安全球收益不动产也是性价比最高、幸福感最强的。

所以，单纯从业绩表现、风险指标表现来看，最优的选择无疑是诺安全球收益不动产。

不过还是会担心如果闭着眼睛万一遇到最大回撤13%怎么办，所以宏观层面的因素肯定是要考虑的。而近期还真的有个潜在利好：标普道琼斯指数和MSCI指数这两家指数公司准备把REIT单独分成一个行业，成为GICS里面的第11大行业，9月1日正式生效。这一变化，会导致很多大型金融机构，必须按照规定配置REITs资产，对整个REITs行业需求增加，进而可能推动价格上升。同时，美国经济目前仍然在复苏，就业率上升，对于房地产的需求也曾上升趋势，也对房地产REITS构成利好。

当然了，投资有风险，有风险，有风险。。。